¿Se viene un Rodrigazo?

La gente que tiene afinidad con el gobierno argentino se cansa de comparar todo el tiempo la situación actual con el 2001, cuando Argentina llegó a una crisis fiscal, bancaria y cambiaria de la mano de una situación de atraso cambiario, alto endeudamiento en dólares y estancamiento económico. Hoy, ante cualquier cuestionamiento al pésimo manejo que hace el gobierno de la economía, te contestan con “esto no es el 2001”. Digamos que aprendieron del prócer anterior, que se pasó una década asustando al país con que si el perdía la elección volvíamos a la hiperinflación de 1989.

En la vereda de enfrente, los opositores al gobierno* hablan de que se viene un Rodrigazo. Algunos de ellos lo rebajan con soda y hablan de Rodrigazo en cuotas.

Mientras tanto, empiezan a volar los informes especulando sobre el posible valor del dólar blue a fin de año. Por lo general, no hay nada novedoso: ahora que el tipo de cambio sigue el ritmo de devaluación, todos se animan a inflar el valor al 25% anual. También se advierte que el “tipo de cambio de convertibilidad” [base monetaria / reservas BCRA] viene funcionando más o menos como un piso para el dólar blue, entonces las proyecciones se ponen mas picantes al ritmo de la emisión monetaria y prevén un avance del 40% anual en el tipo de cambio.

A mi esta situación me hace acordar a un latiguillo que tiene mi suegro: “Después del Rodrigazo, nos quedamos todos esperando a que se repita la podrida y vino Martínez de Hoz y nos explicó que el juego había cambiado… hasta que la tablita voló por el aire y le sacaron cuatro ceros a la moneda. Después vino Alfonsin y el plan Austral… terminamos en una hiper. Con el turco el acabose fue con deflación, pobreza extrema y el default mas grande de la historia.”

Todo esto para decir que no estamos en una crisis como la de 2001, y eso qué importa? Aquella crisis no se pareció a la del 89. Y el 89 no se pareció al colapso de la tablita en 1981. Y por supuesto que el despelote que empezó en el 81 fue diferente al despelote del Rodrigazo.

Les doy mi punto de vista: ya no sirve, ya empezó la carrera nominal. Con el escenario económico actual [déficit fiscal, déficit externo, infla, emisión, mercado cambiario desdoblado de facto, estancamiento económico], el NO equipo económico [Moreno, Lorenzino, Marcó del Pont, Etchegaray y el golden boy K], las elecciones de octubre muy lejos para aguantar pero muy cerca para hacer nada drástico, y la bala de plata del endeudamiento cada día un poco mas lejos [yo todavía le pongo una velita] no da para ser muy optimista.

Como creo que empezó la carrera nominal, pienso que las expectativas de evolución del tipo de cambio van a empezar a ajustarse para arriba, descartando la idea de que la última suba del dólar fue once and for all. En algún punto se van a despabilar las liebres encandiladas. Creo que ahí vamos a un escenario de más incertidumbre, porque simplemente no sabemos dónde termina todo si hay un quiebre en la demanda de dinero. Supongo que proyectar una suba del dólar del 25-40% anual esta ok, condicional a que la gente no saque sus depósitos en pesos para comprar dólares, pero la verdad es que el riesgo está.

Dicho esto, creo que todavía estamos lejos de un Rodrigazo. No porque Moreno y Kicillof sean tan vivos como ellos se creen ni porque la soja se mantenga arriba de los 500 dólares. Pasa que el nivel de atraso cambiario, la tasa de emisión monetaria y de inflación ya están en niveles de carrera nominal, pero todavía están lejos del zarpado mamarracho de aquella etapa de los 70s. Para hacerme el banana con la historia como los que mencioné antes: digamos que todavía falta que venga un ministro que desdoble el mercado cambiario de facto como hizo el fugaz Quilici en 1971, falta que el atraso del tipo de cambio “comercial” [y también del “financiero”] se haga mas grosero, falta que la inflación se vaya arriba del 50% anual y las tarifas sigan sin ajustar, falta que el conflicto sindical se ponga realmente áspero…

Pero si paramos la pelota medio segundo, vemos que no “hace falta” que pase todo esto. ¿Quien corno dijo que teníamos que repetir los años 70s?? ¿Estamos todos locos??

Por tercera vez, les repito el grafico de “No desdoblen” [la nro. uno y la nro. dos] y desde ya les digo que si en noviembre 2013 amanecemos con un tipo de cambio comercial de ~6, un financiero de ~9,50 y el paralelo se va a 10-12 mangos mientras la emisión de billetes sigue al +40%, alguien va a tener que ir en cana. Porque una cosa es ser incompetente, pero esto…



Por si no se convencieron de que todavía estamos lejos del Rodrigazo [a pesar del esmero que le pone nuestro gobierno], cierro el post con el mismo gráfico de “No desdoblen”, pero agregando 1975. No hace falta que repitamos los 70s.




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*Hablando de oposición: Qué onda el nuevo Papa? Cómplice de Videla o PPP (Primer Papa Peronista)?
Qué momento complicado para la gente que apoya incondicionalmente al gobierno. El miércoles 13/3 teníamos un Papa cuasi genocida, había que odiarlo. El lunes 18/3 se junta con nuestra papisa y descubrimos que es un Papa bueno, había que amarlo. WTF???
Digo, yo entiendo los panquecazos de la gente que está alevosamente rentada, pero hay muchísima otra gente a la cual le salía espuma por la boca el miércoles 13/3 y la mañana el martes 19/3 se emocionó con la ceremonia en la cual asumió Bergoglio al mando de la iglesia. A los Facebook y Twitters me remito. Una cosa en no reconocer panquecazos tipo “bochó durante años el proyecto del ingreso ciudadano para la niñez de Carrió y ahora presenta a la asignación universal por hijo como una política propia” o “se pasaron todos los primeros años de gobierno hablando de tipo de cambio real alto competitivo y ahora defienden el atraso cambiario como una batalla contra el club de los devaluadores”. Pero aquellos son de una sutileza imperceptible comparados con el violento volantazo papal [o, como dice el hijo de Tato, Santa Voltereta]. Un experimento social realmente interesante.

18 comentarios:

Alejandro dijo...

El tema no es Rodrigo. Lo que me preocupa a mi es Gelbard. Preocuparse por el Rodrigazo es como preocuparse por si a un enfermo lo van a enterrar, cremar o tirar al mar cuando se muera en vez de preocuparse por la enfermedad.

Cookie Monster dijo...

Tal cual, una vez que Gelbard hizo su trabajo, lo de Rodrigo estaba mas o menos jugado. Que necesidad tenemos hoy de repetir esto?

Polo dijo...

El de la foto no es Bergoglio, es Primatesta, se ve que ud. tambièn es un habitual consumidor de pescado podrido. Lo de proponer genialidades mientras se es opositor es fabuloso, no se paga el costo si es un error y se recoge la ganancia si funciona. A Peròn tambièn lo acusaban de plagiarle polìticas a Alfredo Palacios, pero a Palacios no lo votaba nadie. Quizà la imprenta la inventò un cantinero borracho en el siglo IV, pero Gutemberg se quedò con la gloria. Por què? Bàsicamente, por inventarla. El resto es humo.

Cookie Monster dijo...

Claramente los que compraron pescado podrido fueron todos los que salieron el 13/3 con esa foto trucha en Facebook y Twitter.
El detector de sarcasmo me esta fallando, porque no entiendo si vos estas queriendo decir algo mas al implicar que yo tambien me crei el bolazo o si directamente no entendiste nada de lo que escribi.

En cuanto a tu rant anti-opositor, no tengo mucho para agregar. Ok, para vos la AUH fue un invento original del kirchnerismo porque para Carrio era muy facil tirar fruta siendo opositora. Ponele que no fue un panquecazo. Pero entonces con la politica cambiara que onda? y lo del Papa?
Porque eso no fue humo, fue un panquecazo a plena luz del dia.

Slds!

Juan Sebastián dijo...

Hablé con un profe de macro / físico de la UBA propenso a preguntar "cosa rara?" el otro día y el cálculo de base/ reservas le pareció chamuyo. Dijo que el dólar blue es un mercado de activos, así que es puro expectativas. Pero claro, si todos esperan que suba 40% va a subir 40%.
En fin, me dejó sabiendo menos que cuando le pregunté, como todo buen profesor.

Anónimo dijo...

Gracias, Cook. Muy esclarecedor el anàlisis

Sebastian Bataglia dijo...

Cookie, maestro, humildemente me parece que la respuesta la tiene el peronismo. Si estos tipos sobreviven a las elecciones y creen que pueden seguir después de 2015, entonces nos vamos derecho a repetir la historia. Si por el contrario encuentran un freno en las elecciones, el propio peronismo los va a obligar a ordenar un poco las variables.

Polo dijo...

Puse "tambièn" porque yo tambièn me comì el bolazo. Aunque apoyo al gobierno, la polìtica cambiaria me da miedo. Mucho. Y con lo del papa es fàcil, Bergoglio era un colaboracionista-videlista-genocida, en cambio Francisco 1 es un papa humilde, popular y peronista. Nada que ver, cuac!

Cookie Monster dijo...

Hola JS! Supongo que DH te quiso decir que no estamos en convertibilidad, por lo que BMA/reservas no significa nada y que lo que importa realmente son las expectativas sobre la evolución futura del tipo de cambio de los agentes, tal vez en base a su concepción personal de TC real de equilibrio. La pregunta seria entonces: que pasa con las expectativas cuando tenes un tsunami de pesos, te sube la inflación y tenes mucha volatilidad en los precios relativos. Cual es la referencia de TC de los agentes para guiarse cuando tienen cada vez mas ruido?

Gracias Anon!

Hola SB, a mi me cuesta entender la dinámica del peronismo. Esperemos que reordene y acomode las variables. Yo no tengo grandes ilusiones: sobraron las oportunidades de corregir sin traumas, y sin embargo acá estamos…

Hola Polo, cada vez que me encuentro con alguien que apoya al gobierno y está preocupado por la política cambiaria a mi me alegra un poco. Porque mas allá de que a vos te guste el gobierno y a mi me parezca un desastre, somos todos argentinos y necesitamos replantearnos el esquema macro actual para no terminar con un episodio traumático. Por ahora estamos en un escenario de parches hasta las elecciones, esperemos que después prime la cordura.
Y claramente Bergoglio era un colaboracionista-videlista-genocida. Esperemos que el nuevo Papa lo excomulgue!

Gracias a todos por pasarse a opinar. Slds!

Anónimo dijo...

Don Cookie, muy bueno tu analisis, pero hay un detalle, en el 70 no sabian muy bien que podia pasar, ahora gracias a ti, sabemos cuando puede pasar y es probable que intentemos rajarnos antes.
Digamos que hoy podemos intuir que puede pasar hasta octubre, mas adelante, si ganan sigue la fiesta hasta que la realidad le apague la luz o San rodrigo. Si pierden, alguien penso que los dos ultimos presidente constitucionales esta pasillando tribunales y hasta los metieron en cana (light), pero en cana, vos que pensas que hara la reina, Bodu y su pandilla. Puede ser mas grave que San rodrigo.
Saludos.
Zorba

Cookie Monster dijo...

Hola Zorba! Es como el problema del observador en la mecánica cuántica, jaja. Podemos intuir como viene la mano de acá a octubre, pero este es un país es una maquina de sacudirnos con shocks: habemus papam, “juicio del siglo” con default a la vuelta de la esquina, y por supuesto, una lluvia fuerte en La Plata que nos hace pensar que el FEMA de George W Bush en Nueva Orleans post Katrina es un ejemplo de estado activo, diligente y efectivo…

Yo entiendo que este país esté marcado por la tragedia de la última dictadura militar, pero acá hay algo que está funcionando MUY mal. No me acuerdo quien decía que el estado es una escuela, que también tiene un ejército. Y en muchos países también tiene un hospital. ESO es el estado. Bueno, acá tuvimos una catástrofe natural re grosa, en la capital de la provincia más importante del país. ¿Dónde esta el ejercito? Digo, ok, Videla y Massera fueron dos hdps, ¿y eso qué corno le importa a la señora trepada en el techo de su casa mientras el agua arrasaba con todas sus cosas y la gente se moría?? Somos un país de ingreso medio con una población de +40 millones de habitantes, el octavo territorio más grande del mundo y que encima acaba de transcurrir la mayor década de crecimiento en 200 años de historia.

¿Dónde estaban los helicópteros, los gomones, los unimogs???
¿Cuantos DIAS tardó el gobierno en reaccionar???
El lema “Argentina, un país con buena gente” está piola, y el esfuerzo de un montón de flacos con y sin pecheras políticas es conmovedor. Pero la gente se merece más que donaciones y un esfuerzo conmovedor. Se merece una respuesta oportuna, efectiva y profesional por parte del estado, que para eso existe y para eso contó con los mayores recursos en 200 años.

Mientras tanto, en La Plata hay gente que a pesar de casi no tener comida se queda en su casa para que no le afanen lo poco que le queda, mientras los chorros se están haciendo un festín en tierra de nadie.

Wow, re fui de tema. Perdón, pero estoy realmente muy caliente con el estado de indefensión que padecemos todos los argentinos.

Anónimo dijo...

Gracias ppor la respuesta, y la calentura es generalizada, no se preocupe, amigo.
Saludos,
Zorba

Bull Spread dijo...

En definitiva, a mí modo de ver, es hoy ¿$ o USD?. Estimás una suba de tasa que haga bajar la demanda del Blue?

blackdemon dijo...

la verdad te felicito por tus informes los leo siempre y son muy interesantes.
gracias a personas como vos se puede tener un panorama de la economia actual tan manipulada y incierta a la vez de estos tiempos.
desde ya gracias segui asi como siempre
saludos-!!!!!!

Cookie Monster dijo...

Creo que todos los caminos llevan a una tasa de interés más alta. La incógnita es cuánto debería subir la badlar para frenar al blue. ¿Alcanza con algunos puntitos o tiene que haber una trepada que nos mande directo a una nueva glaciación? Otro tema es el timing: una cosa es una suba preventiva, otra sería como estamos ahora y otra distinta si los PF en $ empiezan a caer. Acordate que son una bestia de +180 mil palos [como referencia, la base está en 300MM].

Gracias blackdemon!

Slds!

Anónimo dijo...

Para Cookie

Un dato, el 30 y 31 de mayo de 1985, llovió en Bs As. 300 mm. Fueron las peores inundaciones hasta esta. Linda perpectiva,No.

Saludos,

Zorba.

Cookie Monster dijo...

Esperemos que el paralelo con los 80s pase por el consenso social de la mejor forma de organizarnos es con una democracia republicana ;-)

La involucion institucional de este pais da vertigo.

Slds

Mariano dijo...

hola cookie,
releyendo el post...

"digamos que todavía falta que venga un ministro que desdoble el mercado cambiario de facto como hizo el fugaz Quilici en 1971,"

El desdoblamiento ya esta, no es formal pero esta, dolar oficial, tarjeta, ahorro, CCL, blue...

"...falta que el atraso del tipo de cambio “comercial” [y también del “financiero”] se haga mas grosero y las tarifas sigan sin ajustar,..."

bueno, esto esta cada dia mas grosero, y dudo que vuelvan a devaluar antes de las elecciones de 2015, asi que se va a poner bien bien "grosero"....

falta que la inflación se vaya arriba del 50% anual y

Actualmente la infla esta en ~40%, pero con la emision que plantean para lo que queda de este año y el proximo (electoral)... creo que vamos a estar en el 50% comodos a fin de 2015...


" falta que el conflicto sindical se ponga realmente áspero…"

Este es el ultimo punto que estaría faltando para cumplir la profecía...

ojala no se cumpla, pero cada vez se ve mas complicado de esquivar...