Mientras Kichi ya se imagina recibiendo el
Nobel por este veranito económico, desde la Carrera Nominal insistimos: no te
relajes campeón, que afuera el horno no está para bollos. La fragilidad de
China sigue siendo muy preocupante [el gobierno empezó a permitir la quiebra de
algunas empresas, pero relax, que ‘no van a dejar’ que se convierta en nada sistémico
;-) ]. Estados Unidos sigue camino a ‘normalizar’ su política económica, lo que
genera dificultades en los países emergentes [¿quién era nuestro principal
comprador de productos industriales? Verde y amarillo, me suena…].
El otro día salió Janet Yellen -la nueva Master of the Universe- a explicar un grafiquito que le puso la piel de gallina a
más de uno: Estados Unidos va a una normalización de su política monetaria, lo
que en castellano significa que va a empezar a subir la tasa de interés. No va
a ser de golpe [y la Fed seguiría siendo generosa con la provisión de
liquidez], pero se ve venir en el horizonte:
Pero la bala de plata del endeudamiento externo
todavía está disponible. Así que mientras disfrutamos que las tasas en Estados Unidos
siguen bajas y los spreads de la deuda emergente también [¿Qué pasaba con los
spreads cuando sube la tasa en USA?¿Alguien se acuerda?], les propongo un
juego:
Adivinen quienes son
los buenos muchachos que acompañan a la Argentina en el siguiente gráfico. Las líneas
azul y celeste son los rendimientos del Bonar y el Global 2017. Como podrán apreciar, ninguno de los países que nos acompañan paga tasas de dos dígitos, y en
promedio pagan la mitad de tasa de interés que Argentina. Quienes son estos
excelentes deudores?
Se los dejo para el finde.
Slds!!!
Cookie-errata [24/3/14]: arregle el grafico de los puntos de la Fed y cambie el link porque antes habia pegado cualquier gansada. Sepan discilpar las molestias.
Cookie-errata [24/3/14]: arregle el grafico de los puntos de la Fed y cambie el link porque antes habia pegado cualquier gansada. Sepan discilpar las molestias.
Entradas
12 comentarios:
Don Cookie, me parece que su bala de plata no esta tan disponible, creo que el FMI quiere ver 12 meses de mediciones del Nuevo Indek y los amigos del Club que se junta en París no quieren saber nada de tratar Kichi a menos que el FMI le haga una seña, yo sospecho que sera el dedo medio levantado pero podemos tener esperanzas.
Claro que se puede ir afuera sin todos esos avales pero creo mas que bala sera un bummerang, intereses del 15% o mas sera una forma fácil y rápida de volver endeudamiento alto, o sea aumentar los problemas.
Lo de lo rendimiento de los títulos puede ser todos nuestro vecinos latinoamericanos sacando Venezuela, Haiti y Suriman.
Saludos
Zorba
Buenas, perdón por la disgresión, pero quería consultar algo que estimo deben tener claro por acá. El resultado comercial de Enero y Febrero fue muy malo, con un ingreso casi nulo de dólares. Pero al mismo tiempo Febrero parece haber sido uno de los meses de menor pérdida de reservas para el BC en muchos meses. Se me ocurren varias posibilidades, como por ejemplo que haya un desfasaje estadístico y se contabilicen en Febrero egresos que en la práctica ya habían sucedido. Otra es que no se hayan perdido reservas sólo por la medida aplicada a los bancos, pero por otro lado supuestamente se logró una fuerte liquidación por parte de exportadores, en el contexto de un acuerdo con el gobierno. En fin, agradezco alguna explicación. Saludos
Cookie, capo, la bala de plata es para que la utilice el soberano o empresas (YPF, bancos, exportadoras, etc.)?
Me parece que la ventana de oportunidad del primer semestre ya pasó, habrá que esperar ahora a la de Agosto-Septiembre.
Digo q Grecia esta entre esos paises...mepa q es el q empieza al 9% y ahora esta por 7%..
Pero te parece q nos van a dar guita sin antes arreglar con los holdouts?
Hola Mr Zorba! Yo la bala de plata la veo por el lado de un mundo que sigue totalmente desesperado por cualquier cosa que rinda aunque sea un poquito, por eso la consulta de quiénes son esos países que rinden la mitad que Argentina. Lo de Kichi es hasta predecible, sino miremos a YPF: “No te pago nada”--> “En vez de pagar en efectivo, pagaste en cuotas con intereses: saliste ganando”
Como decís vos, más que bala puede ser un boomerang, pero estos cínicos calculan que para cuando venga de vuelta ellos no estarán en el gobierno.
Una lástima, Argentina debería poder endeudarse al 4,50% [con los ojos cerrados]. En vez de eso, estos revolucionarios truchos toman deuda al 12-14%. Y encima hablan de complot intergaláctico.
Entre los países del grafico hay algún latinoamericano, pero acordate que ahora la mayoría son investment grade…
Hola Uno, esta vez no tengo más que conjeturas similares a las tuyas. Con el tiempo veremos.
Hola Seba, en última instancia no importa si los verdes los toma el gobierno, una empresa estatal o una empresa privada. Todo termina en el mismo balance de pagos. La ventana de oportunidad esta entrecerrada, pero está. Prueba de ello son los muchachos que puse en el grafico comparando con el rendimiento de títulos argentinos cortos.
El Tio, buenas, Grecia no está en la lista.
Grecia es seria un lujo, ellos tienen al ECB. Para poner plata con los pibes de esta lista hay que tener los pantalones bien puestos. Dos pistas:
-Hay dos latinoamericanos y ningún europeo.
-A uno de estos países S&P le bajo la nota el mes pasado.
Ponganse las pilas. Adivinen un par, che!
OK...Grecia no...me juego que hay algun africano: Tanzania, Nigeria, Namibia, Senegal andan por el 5-7%
Los dos latinos son Brasil y algunos de los andinos (ex Chile)?
Ok, ya veremos entonces.
Los paises:
Grecia, Ucrania, Bolivia, Ecuador, Nigeria, y algunos más.
Uno: aca tenes mas info del tema comercio exterior. http://www.indec.gov.ar/nuevaweb/cuadros/19/ica_03_14.pdf
Te mató el superavit comercial, que no se vendió trigo y maíz. De soja se liquidó mucho más que año anterior.
Y te ayudó que bajó venta de autos.
Las reservas, no cayeron, pero tampoco subieron. Hubo muchos pagos de energia que se habían pateado para más adelante.
Igual salvo alguna inversión importante (por el lado de YPF), en abril se paga amortización de 2 bonos en dólares (RO15 y AA17) y pueden perforar los 27MM.
saludos!
No leí que no había europeos, Ucrania out, Grecia out.
Mis latinos, Bolivia y Ecuador (o Paraguay). Nigeria, Egipto, Irán, Azerbaijan, Sudáfrica...
saludos!
Va la respuesta en el proximo post. Slds!!!
Publicar un comentario