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This is SPARTAAAAAA!!!!!!!!!

DINO alcanzó los 300 mil palos. Tremendo. Brasil es el sexto tenedor de reservas del mundo, según los 'superconfiables' números de Wikipedia [y también según los chicos buenos de la CIA].

Brasil es campeón de las reservas en América Latina, junto con Perú. Pero como me pregunto algún lector: ¿Por qué, si en términos per cápita andan parecidos a Argentina?

A mi no me gusta ver las reservas per cápita. Igualmente, acá les pego el gráfico.

Me suena a cuento chino. Es más, los chinos usan mucho el truco de dividir todo per cápita para desinflar sus números. Si agregamos a los orientales al gráfico, vamos a decir que Argentina y China fueron la gran patata en 2004-07. Es cierto, Argentina acumuló muchas reservas, pero…¿a la par de China?¿really?

Me parece mejor si las asociamos a algo que nos dé una idea del tamaño de la economía, digamos el PBI. OK, ahí ya vemos algo más lógico en el gráfico, con las reservas chinas estallanado a >40% PBI y Perú alcanzando el 30% al cierre de 2010.

Pero, ¿para qué están las reservas?

Pregunta que invita a una respuesta larga, que en algún punto nos lleva a decir que pretenden reducir la volatilidad nominal y, fundamentalmente, en el producto real ante shocks externos.

Por eso me importa el ratio Reservas a Importaciones. Y ahí es donde me impresiona DINO. El ratio brasileño pasó de 60 a 170% en la última década. En Argentina, en cambio el ratio estuvo prácticamente clavado en 100% durante una década.

Pero hay que tener cuidado, porque Brasil también importa muchos servicios. Si agregamos impo de servicios, el gráfico queda así:

Y no sólo se importan servicios reales, también están los servicios factoriales [intereses, utilidades a las casas matrices]. Ahí la cosa mejora bastante para Argentina, que pasa de ~40% a ~70% en una década.

Still, the champions are Brazil & Peru. Especialmente porque todos estas cuentas están hechas con reservas brutas y, como sabemos, en el caso del BCRA la diferencia entre reservas brutas y netas es bocha de lechuga, en Brasil menos y en Perú es peanuts.

¡Congrats a los hermanos brasileños y su montaña de billetes!!!