No desdoblen

Estoy desconcertado, así empieza??? Así vamos a arrancar la carrera nominal???
Ok, el gobierno no tiene un referente que arme una política económica consistente, sino que esto parece una guerra de cascotazos entre Moreno, Kicillof, Echegaray y Marcó del Pont. De cualquier forma, no puedo creer que vayamos a meternos de lleno en la carrera nominal así, como una decisión voluntaria del gobierno. Es un desquicio. Voy a tratar de explayarme un poco, pero primero quiero dejar tres ideas bien claras para el gobierno:

NO DESDOBLEN EL MERCADO CAMBIARIO


NO DESDOBLEN EL MERCADO CAMBIARIO


NO DESDOBLEN EL MERCADO CAMBIARIO

Hace tres años (!!!) colgué un post comparando la política cambiaria argentina con la política que se implementó en los 60s. La idea era sencilla: la mega devaluación de 2002 y posterior estabilización en un tipo de cambio muy depreciado se parecía mucho a la “devaluación compensada” de 1967 implementada por Adalbert Krieger Vasena. Las similitudes eran muy impresionantes, no sólo las magnitudes de los cambios se parecían… hasta el tipo de cambio nominal fijo era casi el mismo numerito!!! [3-3,5 pesos = un dólar]; La inflación bajó mas o menos al 5% y después subió a más del 20%!!! No les suena?!?! 

Como decía ese famoso pensador del siglo XIX que le dio sustento a muchos gigantescos fracasos colectivos del siglo XX [avísenle a Axel] “La historia se repite: la primera vez como tragedia, la segunda como farsa.”



Cuando colgué ese post en abril de 2009, no pensé que el desdoblamiento cambiario realmente fuera una opción en el menú de política. Pero inclusive en ese momento pensé “es ridículo, pero no imposible, si estos tipos desdoblan es porque nos fuimos al pasto maaaal”. Por eso, el quinto botón de la barra superior de este blog dice “No Desdoblen”. Es mi forma de pedir que no hagan nada realmente estúpido, nada que nos ponga en una situación de no retorno.

Ahora pasaron algunos años y las coincidencias con aquel período son todavía mayores. Hay un control cambiario muy fuerte, como no se veía en décadas. Además es un control cambiario muy torpe, al estilo That 70s’ Show, en un mundo donde todos tenemos Twitter, Facebook o lo que sea. Qué van a hacer? Van a estatizar CANTV para filtrar internet para prohibir que publiquen el valor del dólar negro? Van a cerrar todas las sociedades de bolsa y van a crear el SITME?

Yo creo que se terminaron los superávits gemelos y nos damos cuenta de que, por más que nos hagamos los superados, seguimos jugando al stop & go… y ahora parece que llegó el momento de hacer STOP. Pero es un stop raro, porque no tenemos un déficit de cuenta corriente significativo, todavía tenemos reservas en el BCRA y el mundo sigue espectacularmente favorable para nosotros [aun con Europa crujiendo feo]. Pero el gobierno parece decidido a disparar la carrera nominal, a probar en qué punto le quiebra la espalda a la demanda de dinero y despierta al monstruo mientras se enrienda en una maraña de controles. Y el monstruo le va a exigir grandes aumentos de la emisión monetaria para que no se produzca un frenazo mayor de la actividad, y todos tendremos que acostumbrarnos a otro ritmo de actividad y a otro nivel de inflación. El juego puede cambiar para mal, muy mal.

Espero que por alguna de esas vueltas locas de la historia, Argentina vuelva a tener un poco de racionalidad y zafemos de entrar en el mamarracho de los tipos de cambios múltiples. No hace falta estar muy informado para saber que el esquema cambiario actual se parece al de Venezuela de hace 6-7 años. Pero todavía estamos a tiempo de cambiar, de rencauzar las expectativas y tomar un camino más razonable. Lamentablemente, no soy optimista. ¿Porqué esperar que esta gente haga en las próximas semanas algo completamente diferente a lo que viene haciendo desde hace una década? Estoy preocupado y muy caliente.

12 comentarios:

Luciano dijo...

Me sumo al pedido. Evidentemente se subestima el riesgo al que nos puede llevar la acumulacion de errores.

¿Me mandás un mail a luciano.cohan@gmail.com?

Cookie Monster dijo...

Hola Lucho, dale te escribo y hablamos. Slds

Anónimo dijo...

Don Cookie, se olvida Ud. de la micro, desde las alturas el panorama parece muy bueno, pero en la tierra luce bastante malo. Sistema energético al borde del abismo, (ajuste por nivel de energía) sistema logístico en el abismos, hoy llevar un producto del noa o nea a Bs As cuesta lo mismo que llevarlo a shangai, las rutas no están mas lindad precisamente, los ferrocarriles no existen, el trasporte fluvial es paraguayo, los puertos andan bien. La industria así como casi todas las empresas en argentina están desfinanciadas, por razones obvias, (tener plata es mal negocio y si sos de afuera las manda a casa), las tasas son competitivas en Venezuela y acá por la inflación en pesos y si esperan una devalueta. Como invertir en ese contexto. El mercado de trabajo, esta peliado, conseguir alguien que labure es jodido, hay una ola de pensionados, planes y otras yerbas. Y que estén capacitado es un milagro. Producir no es fácil, y si tienes que exportar e importar tenes una enfermedad que se llama moreno. Los del campo están como en los 90, con precios altos pero se espera que bajen y se fundan. En general el mundo encontró otras zonas donde producir y nos están reemplazando. (Brasil, el caucaso). Por razones de mantener andando el sistema, hoy el estado necesita incrementar sus ingresos por lo menos un 30% mensualmente. (Sueldos). Es el mayor empleador y nadie sabe cuantos cobran ni que. Se frena que pasa. El campo, jodido luego de una seca, complicado por una serie de medidas regulatorias, esta medio parado, que pasa. La industria, moreno mediante, (no hablemos de los problemas de brasil y Europa) que pasa. Productividad, que es eso. Todo conduce a la emisión, esta a la inflación, y esta a....
Saludos.

Bull Spread dijo...

Te acordas lo que hablamos en el post ese del 2009?. El tiempo llegó. Saludos.

Tincho dijo...

Cookie is back!

Coincido con vos. Lamentable el rumbo tomado, ya ni con 50% de los votos se ponen las pilas.

Juan Sebastián dijo...

Bieeeeeeeen, finalmente post nuevo! Veníamos comentando con Tincho la necesidad de un post nuevo.
Una pregunta: ¿Cómo se vería el gráfico actualizado? Porque el oficial está a 4,5 (igual que en el nivel sesentoso, creepy), y el blue está 5,50.

Blas dijo...

Una pregunta, si la curva viene calcada por 8 años ¿que dato objetivo existe que pueda cambiar el final de la curva? ¿Los que manejaban el gobierno la primera vez eran peores que los que lo hacen ahora? ¿el pais(pueblo) se aguantaría otra solución a la adoptada la primera vez?

Cookie Monster dijo...

Bueno, anónimo, tampoco digo que todo sea color de rosa. El tema es que tenemos margen para realizar las correcciones más gruesas sin hacer nada traumático. Pero hay que estar willing & able. Ability tenemos, will no sé.

Hola Bull!!! Lamentablemente salimos de la hipótesis voladora y ahora parece que marchamos derechito a un nuevo mamarracho…

Hola Tincho! Si, tienen JOSE capital político y no se animan a un mínimo [y evidentemente necesario] retoque de variables para seguir creciendo.

Hola JS! El gráfico actualizado queda para un nuevo post, pero estas comparaciones [idem c Venezuela], te alertan muy claramente que una vez que desdolblás ya no volvés atrás gratis.

Hola Blas, ojo que la serie de los 60-70s está “retocada”. En su momento, el tipo de cambio fijo en 350 [o 3,5 según la moneda que lo leas] duró menos, porque el mundo no revoleaba dólares a troche y moche como hoy [entre varios motivos]. En su momento fue para hacer un post funny, y ahora quedó como un post not-haha-funny.

Slds!!!

Anónimo dijo...

Ese gráfico es perturbador.

Roderer dijo...

Hola Cookie. Te dejo mi nuevo blog de econ. Pasate!
¿Qué está pasando con los depósitos en USD? Estamos corriendo 3 veces + rápido que los griegos.

http://unpardemeses.blogspot.com.ar/2012/06/que-pasa-con-los-depositos-en-dolares.html

Salu2

Cookie Monster dijo...

Hola Roderer, pasè, leì y me gustò. Buen arranque!

Slds!!!

Bull Spread dijo...

Ahora si podríamos hablar de desdoblamiento?